Finance : l’Afrique lance sa propre agence de notation

Le projet est porté par l’Union africaine (UA) et a été développé sous la supervision du Mécanisme africain d’évaluation par les pairs (MAEP). L’idée n’est pas nouvelle. La création d’une agence africaine de notation avait été approuvée par les dirigeants de l’Union africaine dès 2018. En juillet 2023, les ministres africains chargés notamment des Finances et de la Planification économique avaient réaffirmé leur soutien au projet. Les années 2024 et 2025 ont ensuite été consacrées à la mise en place du cadre institutionnel, de la gouvernance et de la méthodologie de la nouvelle agence. AfCRA aura pour mission d’évaluer la solvabilité des États, des entités publiques infranationales, des entreprises et des institutions financières africaines et fonctionnera aux côtés des trois géants mondiaux de la notation financière que sont Moody’s, S&P Global et Fitch. Depuis plusieurs années, des dirigeants africains reprochent aux grandes agences internationales de ne pas toujours suffisamment prendre en compte certaines spécificités économiques du continent dans l’évaluation des risques. Ces critiques sont notamment alimentées par les conséquences des mauvaises notes souveraines. Plus un État est considéré comme risqué, plus les investisseurs sont susceptibles d’exiger des taux d’intérêt élevés pour lui prêter de l’argent. Les trois grandes agences internationales contestent toutefois l’existence d’un biais systématique contre les économies africaines et défendent leurs méthodologies d’évaluation. AfCRA entend donc apporter une opinion supplémentaire fondée notamment sur des données, une expertise et une connaissance approfondie du contexte africain. L’une des missions de la nouvelle agence sera également d’élargir la couverture du continent. Selon les données mises en avant lors de son lancement, 23 des 55 États membres de l’Union africaine ne disposent actuellement d’aucune notation de la part de Moody’s, S&P Global ou Fitch. Une situation susceptible de compliquer leur accès à certaines catégories d’investisseurs et aux marchés internationaux de capitaux. L’enjeu est d’autant plus important que le poids du remboursement de la dette s’est fortement accru sur le continent. Le service de la dette extérieure africaine est passé d’environ 61 milliards de dollars en 2010 à 163 milliards de dollars en 2024. Pour l’Union africaine, une meilleure compréhension du risque associé aux économies du continent pourrait contribuer à renforcer la confiance des investisseurs et, à terme, faciliter l’accès au financement. AfCRA sera une structure pilotée par le secteur privé, autofinancée et indépendante. Les gouvernements africains ne pourront pas détenir de parts dans son capital, une disposition destinée à limiter les risques d’influence politique. Après avoir supervisé sa création, le Mécanisme africain d’évaluation par les pairs ne contrôlera pas non plus ses activités. Le véritable défi commence désormais pour AfCRA qui devra convaincre les marchés et les investisseurs de la crédibilité et de l’indépendance de ses évaluations. Car dans le secteur de la notation financière, la reconnaissance d’une agence dépend avant tout de la confiance accordée à ses analyses.